Na czym zarobisz

Alternatywne metody lokowania pieni�dzy (waluty, surowce, towary)

Grudzie� 05, 2011 Tomasz M�czka Wydanie nr 12(116)2011 Wy�wietlono: 441 razy

Inwestor posiadaj�cy wolne �rodki ma w dzisiejszych czasach nie lada dylemat – w co najlepiej zainwestowa� zgromadzony kapita�? Wybra� lokaty bankowe, obligacje korporacyjne, czy mo�e rynki akcji dadz� solidny zwrot powy�ej inflacji? Na to pytanie nie ma prostej i jednoznacznej odpowiedzi – aby j� uzyska� osoba posiadaj�ca wolne �rodki musi odpowiedzie� sobie na kilka innych pyta�. Przede wszystkim:
a) Jakiej stopy zwrotu oczekuj� w skali roku?
b) Jaka jest moja awersja do ryzyka?

Pierwsze sugestie odno�nie kierunku ulokowania kapita�u b�d� wypadkow� odpowiedzi na dwa powy�sze pytania. Je�li inwestor lubi czu� si� bowiem bezpiecznie i spadek warto�ci inwestycji o kilka procent powoduje u niego parali�, nie b�dzie mia� zbyt du�ego wyboru i �rodki przeznaczy zapewne na lokaty bankowe lub obligacje rz�dowe. W tej sytuacji oczywi�cie nie mo�e jednocze�nie liczy� na ponadprzeci�tne stopy zwrotu, a jedynie na zabezpieczenie przed inflacj�. Warto w tym miejscu zwróci� uwag� na fakt, o którym wiele osób zapomina, czyli spadek realnej warto�ci naszego kapita�u ka�dego roku w�a�nie przez inflacj�. Obecnie, gdy inflacja w naszym kraju znajduje si� powy�ej poziomu 4 proc., lokaty osi�gaj�ce netto 5 proc. daj� nam jedynie utrzymanie realnej warto�ci naszych �rodków zgromadzonych na lokatach bankowych. Gdy chcemy wej�� na poziomy wy�szych stóp zwrotu nie ma wyj�cia, musimy podj�� pewne ryzyko w my�l zasady: bez ryzyka nie ma zysku. Mog� by� to rynki akcji, gdzie inwestor d�ugoterminowy poza zmianami kursowymi liczy na zyski z dywidend spó�ek. Niemniej jednak, po wydarzeniach z ostatnich miesi�cy i mglistych perspektywach na popraw� nastrojów w gospodarkach na przysz�y rok, uzyskanie wysokich stóp zwrotu z rynku akcji nie b�dzie �atwe. Wyp�aty dywidend na polskim rynku kapita�owym przez spó�ki nie s� stosowane tak cz�sto, jak np. na gie�dach zachodnich, a oczekiwania odno�nie wyra�nych wzrostów na szerokim rynku i zyski ze zmiany kursu maj� nik�� szans� powodzenia w przysz�ym roku, a jak wiemy zarabianie na spadkach cen akcji spó�ek z GPW jest bardzo ograniczone.
Warto zatem rozejrze� si� za alternatywnymi formami lokowania pieni�dzy. Mog� to by� obligacje korporacyjne, waluty czy towary i surowce.

Obligacje korporacyjne

Obligacje korporacyjne charakteryzuj� si� bardzo wysokim poziomem bezpiecze�stwa, przy solidnym oprocentowaniu przewy�szaj�cym lokaty bankowe i nierzadko si�gaj�cym powy�ej 10 proc. w skali roku. Gdy jednak inwestor na poprzednie pytania odpowiedzia�by przyk�adowo w nast�puj�cy sposób:
a) Powy�ej 20 proc. w skali roku,
b) Akceptuj� ryzyko utraty warto�ci kapita�u.
Mo�e w tej sytuacji �mia�o kierowa� si� na rynki walutowe oraz surowców i towarów rolnych. Gdy jeste�my �wiadomi potencjalnie wi�kszego zysku z posiadanego kapita�u, przy jednoczesnej akceptacji ryzyka, warto zdywersyfikowa� swój portfel poza �rodkami zainwestowanymi w akcje czy obligacje korporacyjne, przeznaczy� 10-30 proc. na rynki walut oraz surowców wykorzystuj�c do tego kontrakty ró�nic kursowych.
Zalet takiego rozwi�zania jest wiele – jako najwa�niejsze musimy wymieni�:

Mo�liwo�� osi�gni�cia zysku niezale�nie od kierunku, w którym pod��y rynek,
Niskie koszty transakcyjne,
Mo�liwo�� wyj�cia z inwestycji w dowolnym momencie,
Dzi�ki d�wigni finansowej zyski przy niewielkich zmianach ceny.

Z roku na rok coraz wi�cej inwestorów przekonuje si� zatem do inwestycji na rynku walutowym. Rynek, który jeszcze kilkana�cie lat temu nie by� dost�pny dla inwestorów indywidualnych, obecnie daje mo�liwo�� dywersyfikacji portfela ju� od poziomu kilku tysi�cy z�otych. Waluty, podobnie jak akcje, powi�zane s� z gospodarkami danego pa�stwa, zatem inwestuj�c �rednioterminowo mamy mo�liwo�� zarabia� zarówno na os�abieniu, jak i umocnieniu polskiej waluty, ameryka�skiego dolara czy euro. Inwestor detaliczny ma obecnie dost�p do par walutowych wywodz�cych si� z ka�dej licz�cej si� w �wiatowych statystykach ekonomicznych gospodarki. Musimy jednak zaznaczy�, �e uwaga inwestorów koncentruje si� na kilkunastu najpopularniejszych parach walutowych, a niekwestionowanym liderem jest para EUR/USD, czyli euro wzgl�dem ameryka�skiego dolara, gdzie odbywa si� blisko 25 proc. ca�ego �wiatowego obrotu na tym rynku, szacowanego na ponad 3 bln dol. ka�dego dnia. Takie liczby pokazuj� kolejn� niekwestionowan� zalet� walut, czyli olbrzymi� p�ynno�� wynikaj�c� z mi�dzynarodowego charakteru. Inwestor nigdy nie ma problemu z otwarciem lub zamkni�ciem pozycji niezale�nie od nomina�u – sytuacja taka nie zawsze ma miejsce w przypadku ma�o p�ynnych spó�ek na rynkach gie�dowych. Lokuj�c �rodki na rynku walutowym, podobnie jak w przypadku akcji inwestorzy mog� pos�ugiwa� si� analiz� fundamentaln� i przewidywaniami odno�nie gospodarki A w stosunku do gospodarki B. Dla przyk�adu, na parze EUR/USD �wietnie wida� w ostatnich tygodniach spadek warto�ci wspólnej waluty w stosunku do ameryka�skiego dolara, po kolejnych niepewnych rozwi�zaniach dotycz�cych greckiego zad�u�enia i przekroczeniu przez w�oskie 10-letnie obligacje rz�dowe progu 7 proc. rentowno�ci, przez wielu uwa�anych za graniczny. W ci�gu dwóch tygodni kurs EUR/USD zni�kowa� o ponad 5 proc.

Surowce

Kolejnym alternatywnym rynkiem, gdzie warto rozwa�y� ulokowanie cz�ci kapita�u s� surowce, do których zaliczamy zarówno metale szlachetne, z�oto, srebro, platyna, i przemys�owe, np. mied�. O zaletach inwestowania na rynku z�ota napisano i powiedziano ju� wiele. Pozwol� sobie przytoczy� tylko kilka informacji, które mówi� same za siebie:
Wzrost cen kruszcu od 2001 roku o 500 proc. z 250 dol do 1750 dol. za uncj�.
Ka�dy rok z ostatniej dekady zako�czony wzrostem cen.
Po takich wynikach wiele osób zadaje sobie pytanie, czy ceny nie posz�y zbyt wysoko i czy w dalszym ci�gu istnieje wzrostowy potencja� na tym rynku. Na pewno z�oto zawsze by�o postrzegane jako dobra lokata na niepewne czasy, a jak pokaza�y ostatnie lata ceny ros�y zarówno podczas okresowych spadków na gie�dach, jak i podczas wzrostowych lat. Z�oto od zawsze by�o postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacja, a ta jak wiemy nie zwalnia od pewnego czasu. Dla inwestora d�ugoterminowego nawet chwilowe korekty i spadki cen kruszcu nie powinny by� zagro�eniem – w kilkuletnim horyzoncie istnieje bowiem spore prawdopodobie�stwo przekroczenia magicznej bariery 2 000 dol. za uncj�.
Na rynku z�ota inwestor mo�e handlowa� zarówno wykorzystuj�c kontrakty ró�nic kursowych, jak i w przypadku rynku walutowego. Je�li jednak preferuje fizyczne przetrzymywanie kruszcu jest pewna alternatywna. Tak jak na rynku walutowym nie ma mo�liwo�ci fizycznego kupna pary EUR/USD, tak dla odmiany na rynku z�ota inwestor preferuj�cy blask kruszcu w swoim sejfie (lub mennicy) mo�e dokona� fizycznego kupna sztabki o interesuj�cych go parametrach, je�li liczy na wzrost cen z�ota.
Warto zatem przyjrze� si� alternatywnym formom inwestycji – mo�e okaza� si�, �e podj�cie ryzyka pozwoli na osi�gni�cie rentowno�ci na kapitale zdecydowanie przewy�szaj�c lokaty czy obligacje. Musimy te� pami�ta� o tym, �e na rynkach nie ma nic pewnego – nikt nie mo�e zagwarantowa� kolejnych wzrostowych lat na rynku z�ota czy dynamicznego odbicia na rynku akcji, z drugiej strony jednak, je�li inwestor nie podejmie ryzyka, nigdy nie b�dzie w stanie osi�gn�� rentowno�ci z lokowanych pieni�dzy znacznie przewy�szaj�cej inflacj�. Warto obserwowa� sytuacj� ekonomiczn� na �wiecie, podejmuj�c decyzje odno�nie lokowania oszcz�dno�ci, jednak bez wzgl�du na dobre lub z�e nastroje warto lokowa� wspomniane 10-30 proc. kapita�u w formy alternatywne, jak waluty czy surowce – na tych rynkach wykorzystuj�c kontrakty ró�nic kursowych mo�emy zarabia� bowiem niezale�nie od trendu.

Tomasz M�czka
NOBLE Markets
Dom Maklerski NOBLE Securities

nr 12(116)2011