Czy banki pozwalają zarabiać?
Lokaty czy fundusze - dywersyfikacja i efektywność kapitału kluczem do sukcesu
Polskie firmy nadal są zbyt mocno związane z tradycyjnym sposobem zarządzania płynnością. W dalszym ciągu preferują oni rachunki oszczędnościowo-rozliczeniowe (ROR), depozyty jednodniowe, tzw. overnighty (O/N) i klasyczne lokaty bankowe.
Konta czy depozyty bankowe z pewnością są firmom potrzebne z uwagi na ich bezpieczeństwo i wygodę dostępu. Nie są jednak wystarczająco efektywne. Mówiąc „efektywne”, mam na myśli narzędzia, które zwiększają dochodowość pieniądza, przy optymalnym wykorzystaniu czasu oraz zadowalającej elastyczności w kwestii wpłat i wypłat. Biorąc pod uwagę zysk i elastyczność, lokowanie środków wyłącznie na depozycie overnight przestaje wystarczać, szczególnie obecnie, w środowisku niskich stóp procentowych. Z kolei lokaty o dłuższym terminie dają wyższe odsetki, ale wymagają od firmy zamrożenia kapitału na ustalony czas – kilka miesięcy czy nawet rok.
Decyzja o ulokowaniu bieżących środków i nadwyżek zawsze musi uwzględniać bowiem aktualną rzeczywistość, ale też najbliższy horyzont czasowy. Każdy przedsiębiorca planujący budżet powinien podejmować decyzję zgodne z głównym celem firmy, którym jest jej dalszy rozwój, biorąc przy tym pod uwagę otoczenie, w którym funkcjonuje. Tymczasem od kilku kwartałów rynek przyzwyczaja nas do rekordowo niskich stóp procentowych, które determinują oprocentowanie depozytów. Stan ten zgodnie z zapowiedziami RPP może utrzymać się przez kolejne kwartały. Pierwsza podwyżka możliwa jest pod koniec roku, jednak nie należy wykluczyć scenariusza analityków, w którym podwyżki stóp nastąpią nie wcześniej niż w pierwszej połowie 2015 roku.
Jest to o tyle istotne, że istnieje pewna zależność łączącą decyzję RPP i rentowność depozytów. Aby to zobrazować wróćmy do nie tak dawnych czasów, kiedy stopy w Polsce były na poziomie 4,75 proc. Nim stopy zaczęły być obniżane, wcześniej zauważalny był spadek rentowności depozytów.
Bankierzy niejako wyprzedzali bowiem decyzję RPP. Nie jestem przekonany, czy podobne zjawisko, tylko w drugą stronę (podnoszenie oprocentowania depozytów wyprzedzające podwyżkę stóp), zaobserwujemy w najbliższych kwartałach. Praktyka pokazuje, że wyraźnie wyższe oprocentowanie depozytów możemy odczuć tak naprawdę nie przed, a po decyzjach RPP. Nie zapominajmy jednak, że obecnie to, co możemy otrzymać z depozytu, realnie nie odbiega od tego, co otrzymywaliśmy na początku 2013 roku. Pomaga nam w tym niska inflacja. W przeszłości zdarzały się jednak lata kiedy w realnym ujęciu (po uwzględnieniu inflacji) depozyty nie pozwalały zarobić.
Źródło: Obliczenia własne Union Investment
Warto zatem pamiętać, że istnieją rozwiązania, które dzięki swojej dochodowości, łatwości w zarządzaniu i elastyczności mogą okazać się doskonałym uzupełnieniem wachlarza instrumentów bankowych wykorzystywanych przez firmy. Mam myśli m.in. fundusze inwestycyjne, z których regularnie korzystają firmy w krajach o dojrzalszych gospodarkach. W Polsce rozwiązania inwestycyjne nie są wykorzystywane przez tak duży odsetek firm jak za granicą, jednak ten stan rzeczy zaczyna się zmieniać. Z każdym rokiem rośnie liczba właścicieli przedsiębiorstw, dyrektorów finansowych i księgowych, którzy starają się wyjść poza utarty przez lata schemat zarządzania nadwyżkami.
Proces ten nie przebiega tak szybko z uwagi na to, że fundusze inwestycyjne są w Polsce niefortunnie kojarzone głównie z wysokim ryzykiem i długoterminowym zamrożeniem kapitału. Istnieje jednak spora grupa rozwiązań o zbliżonym poziomie bezpieczeństwa co produkty bankowe. To fundusze pieniężne, zwane też gotówkowymi – przede wszystkim one dedykowane są klientom instytucjonalnym.
W dużym uproszczeniu, oferują one rentowność równą lub wyższą od rocznego oprocentowania lokaty w banku, jednocześnie przy płynności zbliżonej do depozytu O/N. Z punktu widzenia firmy szczególnie ważny jest szybki dostęp do zgromadzonych środków. Po zleceniu wypłaty środków z funduszu, zadeklarowana przez klienta kwota może zostać przelana na konto jego firmy nawet tego samego dnia.
Decyzja o ulokowaniu bieżących środków i nadwyżek zawsze musi uwzględniać bowiem aktualną rzeczywistość, ale też najbliższy horyzont czasowy. Każdy przedsiębiorca planujący budżet powinien podejmować decyzję zgodne z głównym celem firmy, którym jest jej dalszy rozwój, biorąc przy tym pod uwagę otoczenie, w którym funkcjonuje. Tymczasem od kilku kwartałów rynek przyzwyczaja nas do rekordowo niskich stóp procentowych, które determinują oprocentowanie depozytów. Stan ten zgodnie z zapowiedziami RPP może utrzymać się przez kolejne kwartały. Pierwsza podwyżka możliwa jest pod koniec roku, jednak nie należy wykluczyć scenariusza analityków, w którym podwyżki stóp nastąpią nie wcześniej niż w pierwszej połowie 2015 roku.
Jest to o tyle istotne, że istnieje pewna zależność łączącą decyzję RPP i rentowność depozytów. Aby to zobrazować wróćmy do nie tak dawnych czasów, kiedy stopy w Polsce były na poziomie 4,75 proc. Nim stopy zaczęły być obniżane, wcześniej zauważalny był spadek rentowności depozytów.
Bankierzy niejako wyprzedzali bowiem decyzję RPP. Nie jestem przekonany, czy podobne zjawisko, tylko w drugą stronę (podnoszenie oprocentowania depozytów wyprzedzające podwyżkę stóp), zaobserwujemy w najbliższych kwartałach. Praktyka pokazuje, że wyraźnie wyższe oprocentowanie depozytów możemy odczuć tak naprawdę nie przed, a po decyzjach RPP. Nie zapominajmy jednak, że obecnie to, co możemy otrzymać z depozytu, realnie nie odbiega od tego, co otrzymywaliśmy na początku 2013 roku. Pomaga nam w tym niska inflacja. W przeszłości zdarzały się jednak lata kiedy w realnym ujęciu (po uwzględnieniu inflacji) depozyty nie pozwalały zarobić.
Źródło: Obliczenia własne Union Investment
Warto zatem pamiętać, że istnieją rozwiązania, które dzięki swojej dochodowości, łatwości w zarządzaniu i elastyczności mogą okazać się doskonałym uzupełnieniem wachlarza instrumentów bankowych wykorzystywanych przez firmy. Mam myśli m.in. fundusze inwestycyjne, z których regularnie korzystają firmy w krajach o dojrzalszych gospodarkach. W Polsce rozwiązania inwestycyjne nie są wykorzystywane przez tak duży odsetek firm jak za granicą, jednak ten stan rzeczy zaczyna się zmieniać. Z każdym rokiem rośnie liczba właścicieli przedsiębiorstw, dyrektorów finansowych i księgowych, którzy starają się wyjść poza utarty przez lata schemat zarządzania nadwyżkami.
Proces ten nie przebiega tak szybko z uwagi na to, że fundusze inwestycyjne są w Polsce niefortunnie kojarzone głównie z wysokim ryzykiem i długoterminowym zamrożeniem kapitału. Istnieje jednak spora grupa rozwiązań o zbliżonym poziomie bezpieczeństwa co produkty bankowe. To fundusze pieniężne, zwane też gotówkowymi – przede wszystkim one dedykowane są klientom instytucjonalnym.
W dużym uproszczeniu, oferują one rentowność równą lub wyższą od rocznego oprocentowania lokaty w banku, jednocześnie przy płynności zbliżonej do depozytu O/N. Z punktu widzenia firmy szczególnie ważny jest szybki dostęp do zgromadzonych środków. Po zleceniu wypłaty środków z funduszu, zadeklarowana przez klienta kwota może zostać przelana na konto jego firmy nawet tego samego dnia.
