Pieniężna ewentualność
Fundusze private equity w Europie i Polsce
Fundusze podwyższonego ryzyka (private equity, PE) należą do alternatywnych form finansowania przedsiębiorstw. Idea tego typu finansowania zrodziła się w USA, a na grunt europejski przeniósł ją Lord Harold Macmillan, późniejszy premier Wielkiej Brytanii.
Działalność funduszy PE w Europie rozpoczęła się w 1931 r. wraz z odkryciem przez Macmillana luki kapitałowej. Macmillan zauważył, że w gospodarce każdego państwa istnieje przedział, w którym kapitał własny i obcy w postaci kredytu bankowego nie są osiągalne dla rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw.
Luka między 5 tys. a 200 tys. Ł (obecnie 4 mln Ł) przejawiała się m.in. brakiem środków finansowych na rozwój nowo powstających przedsiębiorstw prywatnych. Kapitał poniżej 5 tys. Ł właściciele nowo tworzonych firm mogli uzyskać z zasobów własnych. Osoby fizyczne zakładające przedsiębiorstwa przeważnie dysponowały pieniędzmi ze spadków czy własnych oszczędności. Natomiast kwota powyżej 200 tys. Ł – przy bardzo rygorystycznych uregulowaniach bankowych związanych z zabezpieczaniem udzielonych kredytów – była dla banków kwotą minimalną jaką decydowały się udzielać.
Istota finansowania PE
Działalność funduszy private equity polega na włożeniu określonego kapitału w przedsiębiorstwo, które jest zainteresowane tego typu finansowaniem i przejdzie rygorystyczną procedurę kwalifikującą go do takiej inwestycji. Decydując się na wsparcie finansowe fundusz często wymienia kadrę zarządzającą, wprowadza nową jakość prowadzenia działalności firmy oraz zapewnia rzetelność i solidność.
Realizacja przedsięwzięć od powstania firmy do wyciągnięcia środków finansowych, zainwestowanych przez fundusze w przedsiębiorstwa, trwa od siedmiu do ośmiu lat. W ramach finansowania private equity wyróżnia się trzy rodzaje strategii:
- venture capital (VC) – długoterminowy kapitał na powstanie i rozwój firmy,
- buyout capital – realizacja przejęć i wykupów jednych przedsiębiorstw przez inne,
- mezzanine capital – finansowanie inwestycji za pomocą obligacji zamiennych oraz warrantów.
Każdy z istniejących funduszy private equity posiada sektory gospodarcze, w których najchętniej inwestuje środki finansowe. To przede wszystkim sektory niszowe, takie jak nowe technologie, media, energetyka czy biotechnologia. Ponadto każdy z nich koncentruje się na sektorach specyficznych dla regionów, w których decyduje się na realizację określonych inwestycji.
Europejskie fundusze PE
Europejskie fundusze PE są zrzeszone w Europejskim Stowarzyszeniu Private Equity i Venture Capital (European Private Equity and Venture Capital Association) z siedzibą w Brukseli. Większość działających na polskim rynku funduszy to fundusze zagraniczne. Polskich jest wciąż niewiele, a w tych, które istnieją, udziały posiada kapitał zagraniczny. Instytucją skupiającą tego typu fundusze w Polsce jest Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych (PSIK).
Obecnie najbardziej popularnym rynkiem wśród funduszy podwyższonego ryzyka są Chiny. Jednak wydaje się, że wraz z coraz bardziej popularną w Europie formą finansowania PE, również w Polsce tego typu alternatywa dla kredytów bankowych niebawem stanie się powszechnie znaną formą rozwoju przedsiębiorstw.
Pełna treść artykułu dostępna jest w formie e-gazety. Zamów Gazetę PDF ![]() nr 10(67)2007 ![]() Zobacz więcej na temat: venture capital | private equity | giełda | finansowanie |